美國勞動力市場只是虛假的繁榮，實際比預期更弱？

    費城聯邦儲備銀行最新報告認為，美國勞工統計局（BLS）公佈的就業數據存在嚴重失真，實際新增崗位被大幅高估。2022年3月至6月非農就業數據被高估了110萬個，2023年被高估了80萬個，而2024年這一數字可能會進一步增加。

    此外，美國勞動力市場結構的質量下滑。新增就業主要由外籍勞工和兼職崗位驅動，而全職崗位和在地勞工的增長卻陷入停滯。有分析認為，美國勞工統計局可能自2022年夏季開始篡改就業數據。

    2023年非農就業數據被高估80萬個？

    根據費城聯儲報告，美國勞動力市場實際上比預期弱。分析顯示，2023年實際新增崗位被高估80萬個。

    BLS原報告顯示2023年平均月新增崗位為23萬個，但QCEW（美國勞工統計局就業和工資季度普查）修正後真實平均月度新增崗位僅13萬個。分析師認為，用巨額債務換來的美國2023年的就業實際增長，遠低於白宮宣稱的“拜登經濟學”效果。

    此外，費城聯儲還分析了2023年6月至9月美國各州的就業變化（就業崗位數量的增減情況），併與BLS的CES的預基准估計比較。結果顯示，27個州的就業變化與預估存在顯著差異。具體來看，24個州的就業變化低於預估，3個州的就業變化高於預估，其余23個州和哥倫比亞特區變化也低於預估但差異較小。這錶明BLS的就業數據可能需修正。

    報告還指出了一些更詳細的信息，如在整個2023年內，就業增長的實際數據（1.5%）低於預基准CES的估計（1.9%和2.0%），經修正後的增長率與實際數據一致（1.5%）。同樣，在2023年第三季度，實際增長（0.5%）也低於預基准CES的估計（1.7%），經修正後的增長率再次與實際數據一致（0.5%）。這錶明預基准CES估計可能高估了實際的就業增長，而修正後的數據更准確地反映了實際情況。

    同樣，有分析師指出，在2023年，BLS對初始公佈的就業數據進行了多次下修。這種修正是基於更准確的數據（如QCEW）對先前估計的調整，目的是讓公佈的數據更貼近實際情況。到2023年12月為止，在11份報告中就有10份月度就業報告的數據經過了下修，說明初步公佈的就業增長數據被高估了。

    2022年3—6月非農就業數據被高估110萬個

    CES是月度調查，通過抽樣收集快速數據。QCEW是季度調查，基於州政府失業保險記錄，提供更准確、全面的數據。因此，QCEW比CES更全面和詳細，常用於修正CES估計，確保數據長期准確性。

    2022年12月，費城聯邦儲備銀行（Philly Fed）對美國勞工統計局PO的QCEW數據進行了分析。結果顯示，美國勞動力統計局PO的就業數據失真，2022年3月至6月實際新增崗位（非農就業數據）被高估110萬個。

    費城聯儲在其季度《州工資單就業早期基准修正報告》中寫道：

    “在使用更准確的QCEW數據分析就業情況時，我們發現實際新增崗位僅1.05萬個，遠低於此前各州預計的112.15萬個和美國勞工統計局CES數據估計的104.7萬個。”

    “這錶明，與QCEW數據相比，之前基於各州和CES數據的就業增長估計被高估了超過110萬個崗位。”

    分析認為，下圖同樣證明了費城聯邦的觀點，圖錶中展示了兩條線，一條是綠線，代錶更准確的“早期基准”修正數據；另一條是CES趨勢線，代錶非農就業崗位的變化趨勢。註意在紅色框標記的季度中，綠線（早期基准修正數據）明顯低於CES趨勢線（非農就業人數數據）。這錶明，CES數據可能高估了實際的就業增長。

    而且，由於QCEW數據需要很長時間（比如一年多）才能被處理併納入美國勞工統計局的正式報告中，因此在此期間公眾所見就業數據可能未完全反映實際就業情況。例如，2022年12月的市場數據可能不夠准確。直至2024年初，QCEW數據完全納入BLS報告後，市場和分析師才能真正掌握最准確的就業情況，以及判斷是否存在數據高估問題。

    因此，分析師指出，費城聯儲的報告揭示2022年就業數據實際較弱，但市場未予重視，可能因兼職工作和非法移民填補了空缺。此外，分析師還提到，費城聯儲的最新的季度報告《州工資單就業早期基准修正》錶明，美國勞工統計局的數據可能出於政治目的而被篡改，就業報告併不准確。

    勞動力數據“打架”

    早在2022年7月，有分析師警告稱，2022年夏季就業數據開始出現離奇差異。

    美國勞工部有兩個關鍵的就業數據：

    建立調查（工資單數量）：通過詢問企業工資單上的職位數量進行，可能無法全面反映實際就業情況，如臨時工等。雖被視為不夠精確，但因它受到廣泛關註和媒體報道，對市場有重大影響。

    家庭調查（實際就業人數）：通過詢問家庭實際就業情況進行，比建立調查更准確，涵蓋了更廣泛的就業情況，包括自由職業者、個體戶、多重就業者（擁有多份工作的人）、臨時工。

    歴史上，這兩類數據長期緊密跟蹤。但從2022年3月開始，短短三個月內建立調查比家庭調查多出150萬個崗位，形成了驚人的差距。

    隨後，該差異從150萬個一路激增至500萬個，分析師認為，這些崗位顯然實際併不存在，建立調查的數據被高估了。

    至於差異形成的原因，分析指出，部分差異可歸因於多重就業者（擁有多份工作的人）數量激增。

    具體而言，自2022年3月起，多重就業者人數增加了100萬，至2023年底達860萬的歴史新高。值得註意的是，在建立調查中，一個人的兩份工作被視為兩個就業崗位，盡管實際上是同一人完成的。因此，一個人的多職可能導致建立調查就業數據被高估。

    雖然多重就業者的激增在一定程度上縮小了這兩項調查數據的差距，分析師稱，大部分差異仍未得到解釋，可能還有其他未知因素影響著美國勞動力市場數據的准確性。

    兼職工作增長，全職工作停滯

    分析指出，從2022年夏季開始，勞動力市場的質量有所下降，具體錶現為兼職工作的增長和全職工作的停滯，過去一年新增的工作崗位全是兼職。

    具體來說，截至2023年2月，美國有1.332億個全職崗位和2702萬兼職崗位；到2024年2月，全職崗位減至1.329億，兼職崗位升至2790萬，增加92.1萬。

    與此同時，美國勞動力市場正經歴顯著變化，即本土勞工就業崗位持續減少，而外籍勞工（主要是非法移民）就業數量增長。

    以2024年初為例，本土勞工失業數量三個月內急劇下降，跌幅接近紀錄水准，而2月外籍勞工就業增加了創紀錄的120萬。

    值得註意的是，自2018年5月以來，新增就業崗位幾乎全部由外籍勞工佔據。實際上，自2018年6月起，本土勞工的就業崗位幾乎未見增長。

   

資訊來源：華爾街見聞。如有侵權，請聯繫我們刪除。