全球股市在4月演繹了一場驚人的"深V"反彈，其中標普500自4月初暴跌後迎來9日連漲，創下2004年11月以來最長連漲紀錄。

    對此，美銀首席投資官Hartnett在最新研報中指出，這一走勢錶明投資者預期特朗普在第二個百日轉嚮“三低”政策，即降低關稅、降低利率和降低稅收。

    同時“軟”數據引發的對美國經濟衰退的擔憂也在紓解，Hartnett指出，2年期美債收益率自特朗普以來已下降70個基點，油價下跌20%，美元貶值9%，這些促成了金融條件的寬鬆。

    再加上科技巨頭在AI領域資本支出依然強勁，2025年預計將達到3200億美元，共同紓解了對衰退的擔憂。

    預計第二季度不會出現衰退

    回顧特朗普執政首百日，金融市場成績單喜憂參半。黃金年初至今纍漲21%，為福特總統時期以來最佳開局。標普500指數纍跌7%，為福特以來最差錶現。美元纍跌9%，為尼克森時期以來最差錶現。這些價格走勢主要受到DeepSeek、DOGE、關稅等因素的驅動。

    此前美國宏觀數據走弱，美國一季度GDP萎縮，2026年GDP增速預期已從2%下降至1.5%併繼續下降。Hartnett指出，只要就業數據不出現崩塌（到目前為止還沒有），市場情緒就能維持相對穩定。

    Hartnett還指出他關註的幾個關鍵指標，全球金融業ETF (IXG)突破了105美元新高，意味著第二季度不會出現衰退。同時，如果債券收益率在經濟數據不佳時反而上升（類似4月初的情況），風險資產的空頭將再次出擊。

    雖然市場似乎認為經濟衰退再次得以避免，但油價仍是唯一預示全面衰退和/或增長放緩的資產，同時油價也反映地緣政治和平（導致俄羅斯/伊朗供應增加）的資產。Hartnett錶示，從更宏觀的角度看，油價自2022年俄烏沖突以來已下跌56%，自4月2日以來下跌17%。

    此外，Hartnett還建議 “在國際市場做多”，因為一旦全球經濟衰退的擔憂消退，油價最終將大幅逆轉，對亞洲/歐洲石油進口國來說是利好。他還推薦債券和黃金，這三者構成了 “BIG” 投資組合。

資訊來源：華爾街見聞。如有侵權，請聯繫我們刪除。