在美聯儲及全球多數央行轉向降息路徑之際，澳大利亞可能正醞釀一場激進的政策“調頭”。

    據彭博最新報導，在通脹居高不下和勞動力市場強勁的驅動下，經濟學家普遍預計澳洲聯儲（RBA）在本周二把現金利率上調25個基點至3.85%。隔夜指數掉期顯示，市場已計入約73%的機率，認為澳洲央行將加息25個基點。

    而就在不到六個月前，該行還曾試圖通過降息提振經濟。這一轉向也意味著澳大利亞可能成為少數在當前階段選擇收緊政策的主要經濟體

    10年期國債收益率逼近5%關口

    政策路徑重估迅速傳導至債市。澳大利亞10年期國債收益率上周收於4.81%，在強於預期的通脹數據公布後一度升至4.90%，並被多家機構認為將在未來數月內短暫突破5%

    澳洲國民銀行（NAB）預計，若澳洲央行在2月和5月加息，疊加全球主權債收益率上行壓力，10年期收益率將面臨進一步抬升空間。

    不過，部分機構認為，5%上方難以長期站穩。Jamieson Coote Bonds的投資組合經理Chris Manuell表示：“在這些水平，來自海外投資者和資產配置者的需求會出現。”

    通脹與就業數據改變政策定價

    政策預期的轉折，源於近期一系列“意外偏強”的數據。

    去年四季度，澳洲央行重點關注的核心通脹指標依然處於高位，明顯高於2%-3%的目標區間。同時，原本被預期逐步走高的失業率卻意外降至4.1%，比央行預測低出0.3個百分點。

    GSFM投資策略師Stephen Miller直言：“通脹是一個現實而緊迫的威脅，現在通過加息來應對，是最合適的選擇。如果不行動，未來可能不得不採取更激進的政策工具。”

    美國銀行策略師Nick Stenner也指出，在通脹持續高於目標、且存在上行風險的背景下，“維持利率不變將引發市場對央行通脹承諾的質疑”。

    全球貨幣政策分化加劇

    澳洲央行的潛在加息，發生在全球貨幣政策明顯分化的背景下。

    美聯儲及部分亞洲經濟體被認為接近降息窗口，歐元區預計維持觀望，而日本仍偏向進一步收緊。

    這種分化已反映在匯率上。澳元年內累計上漲約5%，位列主要貨幣前列，被市場視為對金融環境的“被動收緊”。

    澳洲國民銀行指出，若本周真的加息，更多可能是一次“保險式加息”，而非新一輪緊縮周期的開始。

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