Uber正以史無前例的資本投入，押注一場可能徹底重塑其商業模式的變革——自動駕駛計程車（Robotaxis）。

    據英國《金融時報》報導，這家以“輕資產”平臺模式起家的網約車巨頭已承諾投入逾100億美元，用於購買數千輛自動駕駛汽車併入股相關開發商。本周二，美國電動車製造商Lucid宣布，Uber已將雙方此前協議擴展至總計5億美元的股權投資，並承諾購買至少3.5萬輛Lucid汽車，相關採購成本預計至少達20億美元。

    然而，這一系列激進舉措令Uber股價承壓，過去六個月累計下跌近23%。投資者擔憂，隨著Waymo、特斯拉等自動駕駛玩家加速擴張，Uber賴以生存的龐大司機網絡這一核心護城河正面臨被瓦解的風險。

    百億承諾：Uber CEO誓言“繼續加碼”

    據英國《金融時報》測算，Uber在未來數年內的相關投入將超過100億美元，其中股權投資逾25億美元，自動駕駛車隊採購支出超過75億美元。這一總額已超過Uber去年98億美元的自由現金流

    Uber執行長Dara Khosrowshahi在今年2月對投資者表示："我們正在投入資本，以確保未來的自動駕駛車輛供應。這些供應中的大部分將建立在盈利的經濟模型之上，我們將繼續作出此類承諾。"

    過去一年，Uber已與逾十家自動駕駛提供商簽署合作協議，合作方涵蓋百度、美國Rivian等，並計劃於2026年在至少15座城市推出自動駕駛出行服務。

    戰略逆轉：從40億出售到百億重倉

    Uber此番大舉押注自動駕駛，帶有明顯的補課意味。2020年，該公司以40億美元出售了內部自動駕駛部門，將戰略重心轉向盈利。如今，Khosrowshahi承諾投入的金額已超過當年出售價格的兩倍。

    LightShed Partners分析師Walter Piecyk認為，Uber近期的自動駕駛投資熱潮是"公司敘事徹底轉變的第一步"。他表示，Uber正在"循序漸進地讓市場接受"其擁有車隊這一概念。

    Uber的戰略邏輯在於：將自身定位為各類自動駕駛玩家觸達消費者的統一入口，同時通過數據貨幣化、保險服務等途徑拓展收入來源。Khosrowshahi還預期，隨著機構投資者與私人信貸的介入，自動駕駛車隊的融資生態將逐步成熟，“整個體系將走向金融化，就像數據中心的金融化一樣”。

    此外，Uber已與英偉達建立廣泛合作夥伴關係，雙方聯合投資了自動駕駛技術公司Wayve和Waabi。

    巨頭圍堵：自動駕駛玩家為何都想繞過Uber

    Uber所面對的競爭對手，恰恰是全球市值最高的幾家科技巨頭。Alphabet旗下Waymo、特斯拉以及亞馬遜旗下Zoox均傾向於繞過中間平臺，直接觸達消費者。

    Zoox首席技術官Jesse Levinson表示，該公司將在其車輛運營的每個市場推出自有應用程式。特斯拉同樣運營獨立應用，Uber執行長Khosrowshahi此前透露，雙方談判已告吹，原因是特斯拉“希望獨立構建”其出行服務。

    G2 Capital合伙人Neel Mehta指出，Uber對自動駕駛運營商的核心價值主張在於提升車輛利用率。“這邏輯說得通，”他表示，“但問題在於，扣除Uber的抽成後，經濟帳是否還划算。”

    盈利後的兩難：Uber重資產轉型引發投資者疑慮

    Uber於2023年實現盈利，此前累計運營虧損超過300億美元。如今向資本密集型模式的轉型，令部分投資者感到不安。

    BNP巴黎銀行股票研究分析師Nick Jones提出了核心疑問：“投資者中期面臨的問題是，這個行業為何最終不會直接面向消費者？”他還指出，投資者對於Uber是否應自營車隊存在分歧：“他們真的能走向更重資產的模式，之後再收手嗎？還是會變成一家結構性更重資產的公司？”

    LightShed Partners分析師Walter Piecyk坦言Uber面臨兩難困境：“傷害Uber股價的，是Waymo和特斯拉的里程碑進展。Uber在努力應對風險，但這是一場平衡——他們需要為增長再投資，但又不想失去那些在公司實現盈利後才入場的投資者。”

    Uber執行長Khosrowshahi本人也承認，自動駕駛目前尚未規模化到足以對公司業績產生實質影響的程度，儘管他將其定性為“萬億美元級別的機遇”。

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