英偉達正將自身財務資源深度嵌入AI基礎設施建設鏈條，這一次的目標是軟銀旗下的SB Energy。

    8月15日，據The Information報導，英偉達正在與SB Energy洽談，擬投資最高30億美元。SB Energy是軟銀集團旗下子公司，正主導為OpenAI開發一個大型俄亥俄數據中心項目。英偉達、SB Energy均未就此置評。

    這筆投資是更大談判框架的組成部分。據知情人士透露，英偉達正與OpenAI及SB Energy就為俄亥俄數據中心園區提供約1000億美元信用支持進行磋商，而30億美元股權投資即嵌套其中。

    兩步走：簽約時投一半，IPO時投另一半

    據The Information援引知情人士，英偉達擬在俄亥俄項目協議簽署時投入15億美元，另外15億美元則在SB Energy IPO時跟投。

    SB Energy最快下月啟動IPO，目標融資至少50億美元。若英偉達屆時注資15億美元，將成為此次IPO最大投資方之一。

    不過，知情人士也提示，談判仍在進行中，投資規模存在縮水可能，交易並無定局。SB Energy也可能推遲上市，並在IPO中尋求更高融資額。

    俄亥俄項目：規模5000億美元，SB Energy是操盤手

    SB Energy由軟銀控股，是此次俄亥俄數據中心項目的主導開發方。該項目位於俄亥俄州南部，預計新增發電容量達10吉瓦，按當前硬體、勞工、電力等成本估算，總開發費用約5000億美元。

    OpenAI將使用該數據中心，並採購英偉達晶片——這正是英偉達介入、承諾提供約1000億美元信用支持的核心邏輯：幫助OpenAI為項目建設融資，同時鎖定自身晶片需求。

    SB Energy成立於2019年，根基在可再生能源發電領域，數據中心開發經驗相對有限。為補足短板，該公司於2025年底收購了專注數據中心建設管理、工程及運營的Studio 151。

    此外，SB Energy還在德克薩斯州Milam County為Oracle和OpenAI開發一個1.2吉瓦數據中心項目，並在德克薩斯、加利福尼亞等地推進太陽能及儲能項目。今年1月，OpenAI已就Milam County項目向SB Energy投資5億美元。

    英偉達的“生態投資”邏輯，以及循環融資爭議

    英偉達近年來持續向AI生態鏈注資，邏輯一以貫之：投資客戶，降低其購買和使用英偉達硬體的門檻，從而拉動晶片需求。

    今年以來，英偉達已向雲服務商CoreWeave和Nebius各投20億美元，向OpenAI投資300億美元，並承諾向電力基礎設施開發商Lancium投資20億美元（另附10億美元條件性承諾）。

    然而，這種模式正引發市場擔憂。據報導，一位熟悉俄亥俄談判的信貸高管直言，英偉達直接投資客戶或承諾回購客戶未售容量的做法，是"沒有人再特別興奮的事情"。另一位參與英偉達AI基礎設施交易的信貸高管則表示，部分私募信貸機構對直接向OpenAI放貸持謹慎態度。

    對此，英偉達本周一宣布與華爾街六大機構建立合作，擬籌集5000億美元獨立融資，幫助客戶購買英偉達硬體。英偉達在博客中強調，這些資金均為“非英偉達資本”，需經獨立核保，此舉旨在回應外界對循環融資的顧慮。

    值得注意的是，據《華爾街日報》周五報導，英偉達已調整對俄亥俄項目的支持方案，預計初始擔保規模將低於1200億美元，低於此前討論的2500億美元。

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