期權交易員正在重新佈局日元頭寸，為政治沖擊和貿易摩擦做准備，預期這些因素將推動日元兌美元進一步走弱。

    7月14日，據媒體報道，日本即將舉行的參議院選舉正成為交易員關註的焦點。野村星加坡外匯現貨交易主管Graham Smallshaw錶示，市場對一個月期限的看漲期權結構出現興趣，這些產品覆蓋日本選舉期間，預期選舉可能帶來巨大不確定性。

    與此同時，美日貿易談判的持續不確定性進一步施壓日元。據新華社消息，特朗普宣佈，將從8月1日起分別對來自日本、韓國等14個國家的進口產品徵收25%至40%不等的關稅。

    另外，美國最新非農就業數據也助推了美元兌日元的看漲情緒。強勁的就業數據延後了市場對美聯儲降息的預期，重新激發了對夏季套利交易的興趣。

    選舉結果或推動財政刺激預期

    市場對選舉結果可能為額外財政刺激鋪平道路的預期，已開始推高日本長期收益率。

    匯豐策略師Paul Mackel和Joey Chew在報告中指出，美元兌日元現在與30年期日本政府債券收益率和收益率曲線陡峭化呈現正相關關繫。

    彭博經濟學家Taro Kimura錶示：

    "如果市場開始認為石破茂可能在選舉後下臺，併開始為政策轉嚮財政擴張定價，這可能推高利率。"

    花旗集團日本市場主管Akira Hoshino稱：

    "在日本參議院選舉前，我們看到一些基金增加了美元兌日元多頭頭寸。在日元相關貨幣對中，市場預期由於潛在的選舉結果，日元將走弱。"

    期權交易頭寸大轉嚮

    報道稱，期權市場的交易模式正在發生顯著變化。

    芝加哥商品交易所數據顯示，美元兌日元看漲期權的交易量在7月11日比看跌期權高出一倍多。

    這一變化與此前商品期貨交易委員會數據形成對比，該數據顯示，截至7月8日，資產管理公司對美元兌日元的看漲日元押註凈多頭契約達89,331份。

    一些交易員將目標鎖定在美元兌日元反彈至200日移動均線，目前該水准位於149.71。周一亞市盤中，美元/日元下跌0.13%，截止發稿，報147.21。

    Smallshaw指出，部分交易員青睞帶有敲出功能的看漲期權，如反嚮敲出看漲期權，這類產品比標准看漲期權更具成本效益，因為當觸及特定價格障礙時會失效。

    貿易摩擦加劇日元壓力、美國就業數據支撐套息交易興趣

    Mackel和Chew還警告稱，美日貿易談判缺乏進展以及財政擔憂正在"惡化市場對日元的情緒"。

    貿易緊張局勢的升級為日元帶來額外壓力，交易員擔心持續的貿易摩擦可能影響日本經濟願景，進而影響日元匯率走勢。

    此外，美國最新非農就業報告進一步刺激了美元兌日元看漲交易的興趣。

    Smallshaw錶示，該報告"似乎引發了對美國經濟放緩時機的重新思考，延後了美聯儲的潛在降息，這反過來激發了對夏季套利交易的興趣"。

    套利交易涉及借入低利率貨幣（如日元）併投資於高收益貨幣（如美元）。

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